随着6月最后一个交易日结束，A股基金“中考”成绩单也最新出炉！
券商中国记者注意到，6月28日晚间披露的A股基金收益排名显示，宏利景气领航基金、宏利景气智选基金、永赢股息优选基金位列前三名，其中冠军产品半年度收益为30.19%，此外，大摩数字经济基金、博时成长精选基金、南方发展机遇基金也进入十强行列，排名前十的A股基金产品均采取单一赛道策略，由于A股行情二八分化明显，少数强势行业的虹吸导致大多数行业投资难度加大，被视为最稳妥的多元均衡策略基金以最高38.67%的亏损成为业绩倒数第一。
值得一提的是，排名进入“十强”的两位基金经理接受券商中国记者采访时强调，对下半年充满期待，基本常识决定了中国资产的投资价值是在不断提升的，中国资产的相对估值优势较为突出，行业方面，AI应用和长文本限制问题的突破将持续拉动算力需求增长。从基本面来看，国内部分算力龙头公司业绩开始进入快速增长期，预计A股算力板块的二季度业绩增速会比一季度更好。
多元均衡不再稳妥？单一赛道策略成就最高收益
最新披露的数据显示，2024年上半年A股基金产品收益排名已出炉，宏利景气领航基金、宏利景气智选基金、永赢股息优选基金位列中考业绩前三名，半年收益率分别为30.19%、30.06%、29.98%。
券商中国记者注意到，本次基金业绩排名格局延续了单一赛道决定高收益的特征，平衡类、均衡类与多元策略类基金产品业绩在赛道策略竞争下难有抗争优势，位居前十强的基金产品业绩几乎清一色的指向以某一行业赛道为核心仓位的策略，单一赛道特点越强烈，其高收益的特征越明显，并体现在A股基金产品阵营中遥遥领先的冠亚季产品上。
单押同一赛道的高收益策略，使得不同风格的基金产品，出现意想不到的重仓股同质化。斩获前三名的相关基金披露的持仓显示，基金经理王鹏管理的宏利景气领航基金核心重仓股几乎全部指向人工智能算力赛道，且他的前五大重仓股与排名第六的大摩数字经济基金持仓高度同质化，王鹏仓位最重的沪电股份、工业富联、新易盛、天孚通信、中际旭创，亦是大摩数字经济基金经理雷志勇的核心股。
中考收益排名第三的永赢股息优选基金也是一只单押赛道斩获丰厚收益的品种，该产品前十大重仓股中有8只股票为电力股，另外两只则为具有国企特点的青岛港与伊利股份。此外，排名A股基金半年度业绩第七的博时成长精选基金同样采取单押策略，该产品截至今年一季度末的十大核心股全部为资源股，包括淮北煤业、平煤股份、神火股份等。
值得关注的是，在A股基金以单押一个赛道获得高收益，且半年收益最高已达30.19%之际，均衡类持仓策略的基金产品出现最大的亏损，金元顺安产业臻选基金半年累计亏损高达38.67%。上述基金披露的信息显示，该产品第一大重仓股的配置比例不足2%，前十大股票累计仓位仅为10.73%，在相关股票的赛道分布上，该只产品覆盖广泛和多元化的赛道风格，包括电气设备、旅游休闲、新材料、食品、汽车零配件、美容护理等。
稳妥的均衡策略为何却成为业绩垫底？对此，包括深圳和上海的多个基金公司人士强调，根据今年上半年的基金产品最高收益与最高亏损的持仓可看出，A股市场行情呈现出分布的不均衡性，二八分化在2024年市场中表现得淋漓尽致，全市场只有极少数个别行业具有显著的投资机会，而这种不均衡的分布又使得表现落后的行业被进一步的资金分流，导致采取均衡策略的基金经理反而在看似稳妥的多元中面临业绩损失，少数强势行业的虹吸效应使得大多数其他行业面临资金压力。
高收益基金经理看好中国资产，人工智能或将不断超市场预期
关于今年中期市场操作以及下半年的股票前景，业绩排名第三的永赢股息优选基金经理许拓接受券商中国记者采访时表示，今年上半年的股票市场可谓跌宕起伏，整体偏弱势运行，核心原因既有市场对国内宏观经济企稳的信心不足而对上市公司盈利偏悲观，也有美债利率维持高位对中国资产的估值形成压制。
尽管股票市场的整体表现不尽如人意，但结构上也体现出鲜明的高质量发展的时代特征。从结果上看，估值较高、缺乏业绩支撑、质地较差的一部分公司跌幅明显，部分有问题的公司甚至被退市；而低估值的优质公司体现出一定的价值回归，竞争优势明显、企业经营规范但短期景气度一般的公司也体现出一定的抗跌性。
许拓说，这种变化本质上是资本市场在主动和被动的做纠偏。主动方面，资本市场的投资者逐步走向理性，不断纠正以往过于关注短期景气度和所谓的投资逻辑，而忽略了企业中长期给股东创造回报的确定性、稳定性和持续性，从交易不确定性较高资产以获得资本利得，逐步转向持有确定性相对较高资产以获得合理回报。被动方面，资本市场的监管层更加强调以投资者为中心，多管齐下，既有对违法违规行为的查处力度的不断加大，也有对企业加大分红回购、克制融资冲动行为的积极引导，更有通过引入长期资金、稳定资金以平抑市场的波动。
上述基金经理强调，虽然悲观情绪弥漫，但是个人仍然对下半年充满期待，因为一些基本常识决定了中国资产的投资价值是在不断提升的。这些常识包括但不限于国内宏观经济基本面逐步见底的可能性不断提升、高质量发展要求下存量资产的回报会逐步回升、中国资本市场监管层强调以投资者为本以增加中小股东的投资回报、当前股票市场的估值水平较历史估值明显偏低且金融市场流动性较为宽松、中国资产的相对估值优势较为突出。但也应该清晰地认识到资本市场的修复不可能一蹴而就，信心重新建立、做多力量重新汇聚的过程是渐进的，叠加国内宏观经济向上弹性偏弱、海外美债利率持续偏高可能引致的金融风险仍未解除，这些都限制了资本市场修复的速度和力度。
进入中考业绩六强的摩根士丹利基金权益投资部副总监、大摩数字经济基金经理雷志勇则认为，科技成长板块中，人工智能依然值得重点关注。目前全球 AI 产业巨头的大规模投入以及行业的渗透率还处于初级阶段，还未到从5%到30%的加速阶段。以算力为代表的IT基础设施受益于AI需求拉动，景气度仍在上行。
他向记者表示，进一步分析，从需求端看，多模态、AI应用和长文本限制问题的突破将持续拉动算力需求增长。从基本面来看，国内部分算力龙头公司业绩开始进入快速增长期，预计A股算力板块的二季度业绩增速会比一季度更好。从估值面来看，算力板块的估值仍处于合理水平。在人工智能景气度依然向好的情况下，以光模块为代表的算力板块当前估值性价比还是比较合理的。未来，人工智能领域如果能迎来类似于微信、抖音的更多超级应用的爆发，行业的投资视野会更加广阔，会有更多的原创性投资机会。
